معیار، معیاری برای سرمایه گذاری های شما

سبد گردانی

سبدگردانی

  • نام، نوع شخصیت حقوقی، مشخصات ثبتی، مبلغ سرمایه‌ی پرداخت شده‌ و مشخصات شرکای عمده؛

  • مشخصات و سوابق حرفه‌ای و تحصیلی اعضای هیأت‌مدیره، مدیرعامل، مشاوران، تحلیل‌گران، کارشناسان و نمایندگان سبدگردان؛

رئیس هیئت مدیره:

دکتر سعید جمشیدی فرد

  • کارشناسی حسابداری- دانشگاه علامه طباطبایی

  • کارشناسی ارشد حسابداري- دانشگاه آزاد واحد تهران

  • کارشناسی حقوق- دانشگاه آزاد واحد تهران شمال

  • پژوهشگر دوره دكترا در تجارت بين‌الملل حوزه تحقيقات تجارت سرمایه گذاری خارجی (FDI)در دانشگاه UNSW سیدنی استرالیا و دکترای حرفه ای (DBA) 

  • معادل کارشناسی ارشد حقوقGraduate Certificate از دانشگاه ویکتوریا ملبورن استرالیا

برخی سوابق اجرائی:

  • شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار (رئیس هیات مدیره)

  • شرکت مدیریت تجهیز و تامین منابع آرمان (مدیرعامل وعضوهیئت مدیره) تامین مالی خارجی پروژه ها، شرکت آزمایی، مذاکرات بین المللی و مشاوره سرمایه گذاری 1386-1389

  • مدیر موسس بانک مشترک ایران و سوریه

  • مدیر موسس اولین صندوق سرمایه گذاری ارزی

برخی عناوين و سوابق حرفه‌اي:

  • رئیس شوراي عالي انجمن حسابداران خبره ايران 92-1391

  • نایب رئیس شورايعالي جامعه حسابداران رسمی ایران

  • حسابدار رسمي استراليا (FIPA) عضو پیوسته انجمن حسابداران رسمی استراليا

  • حسابدار رسمي (CPA) جامعه حسابداران رسمي ايران

  • حسابدار مستقل (ICA) انجمن حسابداران خبره ايران

  • كارشناس رسمي دادگستري در رشته حسابداري و حسابرسي

  • عضو کمیته استانداردها و آموزش سازمان بورس و اوراق بهادار از 1386

  • عضو کمیته حقوقی راهبری شرکتی شرکت بورس اوراق بهادار تهران دریابی آثار مالیات بر ارزش افزوده در بازار بورس 1387

  • عضوكميته مالياتي سازمان حسابرسي 1382- 1379

نایب رئیس هیئت مدیره :

امیر محمد سلامتی

 تحصیلات و مدارک حرفه ای:

  • کارشناس حسابداری

  • کارشناسی ارشد مدیریت اجرایی

  • حسابدار رسمی جامعه حسابداران رسمی ایران

 برخی سوابق اجرائی:

  • نایب رئیس هیئت مدیره شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار (از سال 1391 تاکنون)

  • عضو هیئت مدیره کارگزاری نهایت نگر از سال 1385

  • عضو هیئت مدیره و مدیر سرمایه گذاری شرکت سرمایه گذاری اعتضاد غدیر

  • عضو هیئت مدیره و مدیر حسابرسی موسسه حسابرسی آگاه نگر

  • مدیر تحلیل و طراح شرکت همکاران سیستم، سال 1380

  • معاونت مالی و اداری شرکت بازرگانی تراکتورسازی، سال 1372 تا 1379

  • سرپرست ارشد حسابرسی سازمان حسابرسی، سال 1362 تا 1372

عضو هیئت مدیره و مدیر عامل:

وداد حسینی

    تحصیلات :

  • کارشناسی ارشد اقتصاد، دانشگاه تهران

    برخی از فعالیت ها و سوابق در بازار سرمایه:

  • مدیر عامل مشاوره سرمایه گذاری معیار (1391 تا کنون)

  • مشاور سرمایه گذاری بانک سامان

  • مشاور سرمایه گذاری بیمه ایران

  • مشاور سرمایه گذاری صندوق نفت

 

نمایندگان سبدگردان

شهاب الدین ادیب مهر

تحصیلات:

  • کارشناسی مهندسی صنایع- دانشگاه بوعلی همدان

  • کارشناسی ارشد مهندسی مالی- دانشگاه خوارزمی

  • دانشجوی دکتری مهندسی مالی- دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات

سوابق اجرایی:

  • معامله گر آتی در کارگزاری سینا از تاریخ 09/02/1393تا 10/02/1394

  • کارشناس سرمایه گذاری در مشاور سرمایه گذاری معیار از تاریخ 13/02/1394 تا 15/05/1395

  • مدیر سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری اعتماد ملل از 03/07/1395 تا 12/03/1397

  • مدیر سبدگردانی در مشاور سرمایه گذاری معیار از تاریخ 15/05/1395 تاکنون

گواهینامه های حرفه ای سازمان بورس و اوراق بهادار:

  • اصول بازار سرمایه

  • معامله گری اوراق بهادار

  • معامله گری مشتقه

  • تحلیلگری بازار سرمایه

  • مدیریت سبد اوراق بهادار

  • مدرک CFA سطح 1

علیرضا ولیدی

– تحصیلات:

  • کارشناسی مهندسی صنایع – دانشگاه فردوسی مشهد

  • کارشناسی ارشد مهندسی مالی- دانشگاه خوارزمی

– سوابق اجرایی:

  • کارشناس سرمایه گذاری در کارگزاری ایمن بورس از 21/02/1393 تا 31/04/1394

  • مدیر سبدگردانی مشاور سرمایه گذاری معیار از 01/03/1395 تاکنون

گواهینامه های حرفه ای سازمان بورس و اوراق بهادار:

  • اصول بازار سرمایه

  • تحلیلگری بازار سرمایه

  • مدیریت سبد اوراق بهادار

تحلیلگران:

سعید جعفری

تحصیلات:

  • کارشناسی حسابداری- دانشگاه علوم اقتصادی

  • کارشناسی ارشد مدیریت مالی-دانشگاه علامه طباطبائی

سوابق اجرایی:

  • کارشناس سرمایه گذاری در اداره سرمایه گذاری بانک تجارت از 01/03/1391 تا 29/12/1391

  • کارشناس سرمایه گذاری در مشاور سرمایه گذاری معیار از تاریخ 05/03/1392 تا 18/02/1394

  • کارشناس ارشد سرمایه گذاری در سرمایه گذاری صبا تامین از تاریخ 03/03/ 1394 تا 04/03/1396

  • مدیر واحد تحلیل مشاور سرمایه گذاری معیار از 05/03/1396 تاکنون

گواهینامه های حرفه ای سازمان بورس و اوراق بهادار:

  • اصول بازار سرمایه

احسان نصیری

تحصیلات:

  • کارشناسی مکانیک سیالات- دانشگاه سراسری زنجان

سوابق اجرایی:

  • کارشناس طراحی و مدیر پروژه شرکت توسعه و نوآوری شهر (بانک شهر)  از سال 89 الی 95

  • تحلیل گر مالی در مشاور سرمایه گذاری معیار از سال 95 تاکنون

آرش بهنودی

تحصیلات:

  • کارشناسی مدیریت بازرگانی – دانشگاه غیرانتفاعی الغدیر تبریز

  • کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی- دانشگاه تهران

 

سوابق اجرایی:

  • کارشناس تحلیل شرکت سرمایه گذاری فام تجارت امین

  • کارشناس تحلیل  هلدینگ سینا

  • کارشناس تحلیل شرکت مطالعات اقتصادی آریا سهم 

  • کارشناس سرمایه گذاری تامین سرمایه امید

  • تحلیل گر مالی و الگوریتم در مشاور سرمایه گذاری معیار 

کارشناسان:

زهرا جمالی

تحصیلات:

  • کارشناسی مهندسی صنایع- دانشگاه علم و صنعت

  • کارشناسی ارشد مهندسی مالی- دانشگاه علوم اقتصادی

سوابق اجرایی:

  • کارشناس کنترل پروژه در توربو کمپروسور البرز از مهر 93 تا مهر 95

  • کارشناس سبد های سرمایه گذاری در مشاور سرمایه گذاری معیار از 01/08/96 تاکنون

سید مازیار دلیران

تحصیلات:

  • کارشناسی مهندسی صنایع- دانشگاه آزاد اسلامی واحد کرج

  • کارشناسی ارشد مهندسی مالی- دانشگاه خوارزمی

سوابق اجرایی:

  • کارشناس برنامه ریزی در شرکت نیکسان صنعت از بهمن 91 تا آبان 92

  • کارشناس تحلیل در مشاور سرمایه گذاری معیار از 14/11/96 تا 31/3/97

  • کارشناس سبد های سرمایه گذاری و عضو تیم تحلیل در مشاور سرمایه گذاری معیار از 01/04/97 تاکنون

گواهینامه های حرفه ای سازمان بورس و اوراق بهادار:

  • اصول بازار سرمایه

منیژه جوانبخت

تحصیلات:

  • کارشناسی حسابداری- دانشگاه آزاد واحد تبریز

سوابق اجرایی:

  • حسابدار شرکت واردات پارچه از سال 92 تا 94

  • حسابدار شرکت واردات تجهیزات پزشکی از سال 94 تا 96

  • کارشناس واحد مالی شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار از 96 تاکنون

  • خدمات قابل ارایه توسط سبدگردان و شرایط، حدود مسئولیت و کارمزد هر یک از این خدمات و نحوه‌ی محاسبه‌ی این کارمزدها؛

كارمزد سبدگردانی شامل دو بخش کارمزد ثابت و کارمزد متغیر یا کارمزد مبتنی بر عملکرد است.

کارمزد ثابت، مطابق با دستورالعمل سازمان بورس و اوراق بهادار، برای مجموع سهام (یا در حالت کلی «اوراق با در آمد متغیر») موجود در سبد هر مشتری، و نیز برای مجموع اوراق مشارکت (یا در حالت کلی «اوراق با در آمد ثابت») موجود در آن عددی ثابت است که در هنگام انعقاد قرارداد در خصوص این اعداد با سرمایه‌گذار توافق حاصل می‌گردد. این کارمزد به صورت روزانه محاسبه شده و در مقاطع ۳ ماهه از مشتریان دریافت شده یا از مانده دارایی‌های آنها نزد شرکت سبدگردان کسر می‌گردد. سبدگردان موظف است که از محل این كارمزد دريافتي، كلية هزينه‌هاي فعاليت خود (از هزینه‌های مربوط به حسابرس و امین گرفته تا هزينه‌های مربوط به مديريت سرمايه نظير گردآوری و پردازش اطلاعات، نگهداری اسناد و فعاليت‌های کارشناسی) را پوشش دهد. اما بخش دیگر کارمزد متغیر است و در واقع، حکم پاداش را برای طرفین داشته و تنها در صورتی از مشتری دریافت می‌گردد که بازدهی سبد اختصاصی وی در پایان قرارداد یا به هنگام فسخ آن از جانب وی، بیش از مقدار تعیین‌شده در ابتدای قرارداد باشد. نرخ بازدهی مورد نظر و سهم مشتری و سبدگردان از مازاد بازده (احتمالی) ایجادشده، با توجه به آوردة مشتری، در ابتدای قرارداد به صورت توافقی بین طرفین تعیین می‌شود (این نرخ می‌تواند به صورت پلکانی نیز تعیین شود، اما در هر حال، سهم عمده از مازاد بازدة ایجادشده، از آنِ مشتری است و سبدگردان تنها بخش کوچکی از آن را به عنوان پاداش عملکرد مطلوب خویش محاسبه می‌کند. این امر باعث ایجاد انگیزه در سبدگردان برای کسب بازده بیشتر برای مشتری می‌شود). بدیهی است که مقدار مطلق این کارمزد، بستگی زیادی به زمان اتمام یا فسخ قرارداد و وضعیت بازار و سبد مشتریان در آن هنگام دارد و قبل از آن، قابل اخذ نیست. ضمناً قراردادها عموماً به صورت یک ساله منعقد می‌شوند و به خواست مشتریان، مجدداً امکان تمدید می‌یابند.

  • نوع اوراق بهادار یا دارایی‌های سرمایه‌ای که سبدگردان در صورت صرفه و صلاح مشتریان و تطابق با اهداف، اصول و محدودیت‌های مربوط به هر مشتری، در سبدهای اختصاصی تحت مدیریت قرار خواهد داد؛

    • کلیه اوراق بهادار پذیرفته شده در بورس و فرابورس،

    • اوراق مشارکت، اوراق صكوك، اوراق بهادار رهنی و سایر اوراق بهادار دارای مجوز انتشار از بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران یا سازمان بورس و اوراق بهادار،

    • گواهی‌های سپرده منتشره توسط بانک‌ها یا مؤسسات مالی و اعتباری دارای مجوز از بانک مركزی جمهوری اسلامی ایران.

  • روش‌هایی که سبدگردان برای تجزیه و تحلیل و ارزشیابی اوراق بهادار و ناشرین اوراق بهادار یا پیش بینی روند قیمت یا عرضه و تقاضای اوراق بهادار و تصمیم‌گیری در مورد خرید، فروش یا نگه‌داری اوراق بهادار به‌نام مشتریان، مورد استفاده قرار می‌دهد تا حدی که منجر به افشای اسرار تجاری وی نگردد؛

در شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار تلاش می شود تا عملیات مدیریت پرتفوی با استفاده از روش های حرفه ای و رایج ارزش گذاری و تحلیل بازارهای مالی معتبر به انجام رسد. بکارگیری نرم افزارهای مالی مناسب و ترکیب آنها با روشهای مزبور، پایه محکم و ابزار مناسبی را برای حضور پرقدرت در بازار سرمایه فراهم خواهد کرد.مبنای تحلیل در این شرکت روش تحلیل بنیادی بوده و تمام عملیات سبدگردانی بر اساس گزارشات تحلیل بنیادی به انجام  میرسد.

از تحلیل تکنیکال نیز به عنوان روش ضمنی تحلیل روند قیمتها و شاخصها، با هدف بدست آوردن جو و هیجان بازار در هر یک از سهام ها و صنایع استفاده خواهد شد. روش‌های ارزشگذاری و تحلیل اوراق بهادار قابل بکارگیری شامل مدلهای مبتنی بر تنزیل جریانات نقدی(DDM)، مدلهای مبتنی بر جریان نقدی آزاد (FCF)، توجه به ارزش جایگزینی و استفاده از روشهای P/E بر اساس EPS کارشناسی می باشد.

  • منابع مهم اطلاعاتی که سبدگردان برای کسب اطلاعات مورد نیاز خود به آنها متکی است؛

با توجه به نقش مهم اطلاعات در بازار سرمایه، شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار از منابع مختلفی اطلاعات خود را کسب نموده و پس از بررسی، مبنای کار خود قرار می‌دهد. این اطلاعات از منابع گوناگونی مانند سایت‌های رسمی بازار سرمایه، سایت‌های خبری تحلیلی داخلی و خارجی و سایر منابعی که اطلاعات مربوط و قابل اتکایی ارائه می‌دهند، تهیه می گردد. مهمترین این منابع عبارتند از:

شبکه کدال؛ سایت مرجع انتشار گزارشات مالی شرکت های حاضر در بازار سرمایه، www.codal.ir

سایت سازمان بورس؛ مرجع قوانین، مقررات، آیین نامه ها و دستورالعملهای بازار سرمایه، www.seo.ir

سایت بورس کالای ایران؛ مرجع آمار معاملات کالاها و آتی های مبتنی بر کالا،www.ime.co.ir

سایت فرابورس ایران؛ مرجع آمار معاملات سهام در بازار فرابورس،www.ifb.ir

سایت شرکت های پذیرفته شده در بورس

پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه ایران؛www.sena.ir

  • تضاد منافعی که ممکن است به دلیل ارائه‌ی خدمات مختلف بین منافع سبدگردان یا اشخاص وابسته و کارکنان وی با مشتریان بوجود آید و راه‌های کنترل و حل و فصل این تضاد منافع؛

شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار در رعایت ماده 14 دستورالعمل تاسیس و فعالیت سبدگردان، درصورت بروز تضاد منافع میان سبدگردان و مشتری، اولویت را به منافع مشتری می دهد. این شرکت در اجرای ماده 27 دستورالعمل فعالیت سبدگردان، اقدام به افشاء معاملات سبدگردان و کارکنان آن به مراجع ذیصلاح و مشتریان می نمایند.

  • هر گونه رابطه‌ی تجاری اساسی که سبدگردان با دیگران دارد و با خدمات سبدگردانی و سایر خدماتی که سبدگردان ارائه می‌دهد در تضاد است (نظیر توافق با یک یا چند کارگزار برای انجام معاملات اوراق بهادار به‌نام مشتریان از طریق آنها)؛

شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار هیچ‌گونه رابطه‌ی تجاری اساسی با دیگران ندارد.(نظیر توافق با یک یا چند کارگزار برای انجام معاملات اوراق بهادار به‌نام مشتریان از طریق آنها)

  • هر گونه منافعی که به استثناء کارمزد دریافتی از مشتری در نتیجه‌ی سبدگردانی، نصیب سبدگردان می‌شود (نظیر دریافت بخشی از کارمزد کارگزاری از شرکت کارگزاری که واسطه‌ی معاملات مشتریان سبدگردان می‌شود)؛

هیچ‌گونه منافعی به استثناء کارمزد دریافتی از مشتری در نتیجه‌ی سبدگردانی، نصیب شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار نمی‌شود. (نظیر دریافت بخشی از کارمزد کارگزاری از شرکت کارگزاری که واسطه‌ی معاملات مشتریان سبدگردان می‌شود).

  • هرگونه منافعی که ارائه‌ی خدمات سبدگردان برای اشخاص ثالث به استثناء کارکنان شرکت سبدگردان، بوجود می‌آورد؛

هیچ‌گونه منافعی از ارائه‌ی خدمات شرکت مشاور سرمایه گذاری معیار برای اشخاص ثالث بوجود نمی‌آید.

  • بندهای 1، 2 و 3 از اطلاعاتی که در اجرای مادۀ 27 باید در اختیار مشتریان قرارداده شود و به هنگام سازی آن؛

اطلاعات ارائه شده به کارکنان، حسابرس، امین و مشتری در اجرای ماده 27 شامل موارد زیر است:

  • مشخصات ورقه‌ی بهادار،

  • شرح منافع ذینفع در آن ورقه‌ی بهادار،

  • تاریخ ذینفع شدن و تاریخ خاتمه‌ی ذینفعی (درصورتی‌که قبل از تاریخ گزارش، ذینفع شدن افراد موضوع این ماده خاتمه یافته باشد).


چگونگی محاسبه‌ی بازدهی سبد اختصاصی و بازدهی سبدگردان

1 – مقدمه :

به منظور ارائه‌ی روشی که بتوان از طریق آن بازدهی سبدهای اختصاصی و همچنین عملکرد سبدگردان را ارزیابی نمود، از دو فرمول شناخته‌شده جهانی تحت عناوین (الف) نرخ بازدهی پول وزنی( MWRR)[1] و (ب) نرخ بازدهی زمان وزنی(TWRR)[2]، استفاده می‌شود که در این پیوست چگونگی محاسبه‌ی این دو روش تشریح می‌شود. نرخ بازدهی پول وزنی(MWRR) برای هر سبد اختصاصی محاسبه می‌شود و به گونه‌ای طراحی شده تا بیانگر بازدهی هر سبد اختصاصی تحت مدیریت سبدگردان باشد. نرخ بازدهی زمان وزنی(TWRR)  بیانگر بازدهی کل تمامی دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان است و نشان می‌دهد که سبدگردان به طور متوسط تا چه حد در مدیریت سبدهای اختصاصی تحت مدیریت خود، موفق به کسب بازدهی برای سرمایه‌گذاران شده‌است. به عبارت دیگر سرمایه‌گذاران با توجه به بازدهی سبدگردان، می‌توانند عملکرد سبدگردان را ارزیابی نموده و در مورد سپردن مدیریت دارایی خود به سبدگردان تصمیم‌گیری کنند. سبدگردان، بازدهی سبد اختصاصی را به صاحب سبد(سرمایه‌گذار) مربوطه گزارش می‌کند، در حالی‌که موظف است بازدهی سبدگردان را جهت اطلاع عموم در تارنمای خود منتشر کند.

2 – روش محاسبه بازدهی سبد اختصاصی

برای محاسبه بازدهی هر سبد اختصاصی از رابطۀ زیر استفاده می‌شود:

 

که در آن:

= بازدهی سبد اختصاصی iام در دورۀ t،

= ارزش سبد اختصاصی iام در پایان دورۀ t،

= ارزش سبد اختصاصی iام در ابتدای دورۀ t،

= جریان نقدی jام سبد اختصاصی iام در دورۀ t (افزایش سرمایه سرمایه‌گذار طی دوره به عنوان جریان نقدی ورودی و برداشت وی از سبد اختصاصی به‌عنوان جریان نقدی خروجی تلقی می‌شود. جریان نقدی ورودی با علامت مثبت و جریان خروجی با علامت منفی خواهدبود)،

= زمان باقیمانده (به روز) از تاریخ وقوع جریان jام سبد اختصاصی iام تا پایان دورۀ t،

= طول کل دورۀ زمانی مورد نظر t (به روز)،

3 – روش محاسبۀ بازدهی سبدگردان

 ابتدا کل دورۀ مورد نظر براساس تاریخ وقوع جریان‌های نقدی (افزایش سرمایه یا برداشت سرمایه‌گذار) و تاریخ انعقاد قرارداد جدید سبدگردانی یا تاریخ خاتمه یک قرارداد سبدگردانی به زیر دوره‌های متعدد تقسیم می‌شود. بنابراین اگر جریان ورودی و خروجی در n تاریخ مختلف در طول دورۀ موردنظر، به وقوع بپیوندند، در نتیجه کل دوره به 1 + n زیر دوره تقسیم می‌شود که در آن زیر دورۀ اول از ابتدای دورۀ مورد نظر شروع شده و تا تاریخ وقوع اولین جریان نقدی ادامه می‌یابد و زیر دورۀ دوم از تاریخ وقوع جریان نقدی اول شروع شده و تا تاریخ جریان نقدی دوم ادامه می‌یابد و به همین ترتیب جریان نقدی دورۀ آخر از تاریخ وقوع آخرین جریان نقدی شروع شده و تا پایان دورۀ مورد نظر ادامه می‌یابد. برای مثال به نمودار زیر توجه شود:

       
     
           

پس از تقسیم کل دوره به زیر دوره‌های موردنظر، بازدهی هر زیر دورۀ nام به شرح زیر محاسبه می‌شود:

که در آن:

= ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام (ارزش کل سبدهای اختصاصی سبدگردان) در انتهای زیر دورۀ nام (بدون در نظر گرفتن جریانات نقدی ورودی یا خروجی در انتهای دوره)

= ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام (ارزش کل سبدهای اختصاصی سبدگردان) در ابتدای زیر دورۀ nام (با در نظر گرفتن جریانات نقدی ورودی یا خروجی در ابتدای زیر دوره )

پس از محاسبۀ بازدهی هر زیر دوره،  بازدهی سبدگردان برای کل دورۀ موردنظر از رابطۀ زیر محاسبه می‌شود:

که در آن:

= بازدهی سبد گردان iام در دورۀ t،

= بازدهی زیر دورۀ nام دارایی‌های تحت مدیریت سبدگردان iام،

4 – سالانه کردن نرخ‌های بازدهی : 

برای سالانه کردن هریک از بازدهی‌های محاسبه‌شده از فرمول زیر استفاده می‌شود:

که در آن:

= بازدهی محاسبه‌ شده (TWRR یا MWRR) که قصد سالانه کردن آن وجود دارد در دورۀ t،

= بازدهی سالانه شده،

= طول دورۀ t به روز،

5– چگونگی محاسبۀ ارزش دارایی‌های سبداختصاصی : 

در محاسبۀ نرخ بازدهی سبداختصاصی و نرخ بازدهی سبدگردان به شرح این پیوست، لازم است ارزش سبد یا سبدهای اختصاصی در ابتدا و انتهای هر دورۀ مورد نظر محاسبه گردد. ارزش سبد یا سبدهای اختصاصی باید مطابق دستورالعمل نحوۀ تعیین قیمت خرید و فروش اوراق بهادار در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، محاسبه گردد و در اجرای این دستورالعمل نکات زیر در نظر گرفته‌شوند:

5 – 1 – ارزش اوراق بهادار سبداختصاصی براساس قیمت فروش اوراق بهادار موضوع دستورالعمل« نحوۀ تعیین قیمت خرید و فروش اوراق بهادار صندوق‌های سرمایه‌گذاری» محاسبه شود.

5 – 2 – سبدگردان نباید قیمت اوراق بهادار سبداختصاصی را براساس آنچه در دستورالعمل یادشده پیش‌بینی شده است، تعدیل نماید.

5 – 3 – در صورتی‌که بخشی از آوردۀ مشتری را ورقۀ بهاداری تشکیل دهد که در زمان عقد قرارداد، نماد معاملاتی آن‌ بسته باشد، ارزش آن‌ ورقۀ بهادار در محاسبات این پیوست صفر در نظر گرفته می‌شود. هر زمان نماد معاملاتی ورقۀ بهادار یادشده بازگشایی شود، ارزش آن براساس قیمت پایانی روز بازگشایی نماد محاسبه شده و به عنوان آوردۀ جدید سرمایه‌گذار در همان روز بازگشایی در نظر گرفته می‌شود.

 

 

 

 

 

[1] Money Weighted Rate of Return.

[2] Time  Weighted Rate of Return.